股權(quán)出資的評估方法主要有以下幾種： 一、市場法 1.最近融資價格法 以企業(yè)最近一期融資價格為基礎(chǔ)評估公允價值，適用于非上市股權(quán)取得時間較短且未發(fā)生重大變化的情況。若融資價格受特殊條款（如對賭協(xié)議、員工激勵）影響，需謹慎調(diào)整。 2.市場乘數(shù)法 通過對比同行業(yè)上市公司的市盈率（P/E）、市凈率（P/B）、企業(yè)價值倍數(shù)（EV/EBITDA）等指標，計算目標企業(yè)價值。需選取業(yè)務(wù)性質(zhì)、規(guī)模、發(fā)展階段相似的可比公司，通常要求可比公司不少于三家。 3.行業(yè)指標法 針對特定行業(yè)（如房地產(chǎn)的P/NAV、生物醫(yī)藥的EV/EBITDA等），利用行業(yè)特有的指標評估企業(yè)價值，適用于成熟行業(yè)或檢驗其他方法的合理性。
二、收益法 1.自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法 預(yù)測企業(yè)未來自由現(xiàn)金流（FCFF或FCFE），選擇合理折現(xiàn)率（如加權(quán)平均資本成本W(wǎng)ACC）折現(xiàn)至現(xiàn)值，適用于經(jīng)營穩(wěn)定、現(xiàn)金流可預(yù)測的企業(yè)。 2.股利折現(xiàn)法 將預(yù)期股利進行折現(xiàn)，適用于股利分配政策穩(wěn)定的成熟企業(yè)。常見模型包括戈登永續(xù)增長模型、二階段股利增長模型等。 三、成本法 1.凈資產(chǎn)法 以資產(chǎn)負債表為基礎(chǔ)，評估企業(yè)各項資產(chǎn)和負債的公允價值，適用于資產(chǎn)密集型企業(yè)或經(jīng)營不佳、可能清算的企業(yè)。 四、其他方法 1.回購價格法 若企業(yè)觸發(fā)回購條款（如業(yè)績未達標或未完成IPO），根據(jù)回購協(xié)議約定的價格評估股權(quán)價值，需考慮回購方的履約能力和意愿。以上方法可根據(jù)企業(yè)特點、市場環(huán)境及評估目的靈活選用，實踐中常結(jié)合多種方法交叉驗證，以提高評估結(jié)果的可靠性。 |
